Avustralya’dan Japonya’ya tahviller, yatırımcıların ABD’nin faiz oranlarını daha yavaş indirmesi ihtimalini değerlendirmesiyle düşüyor.
Pazartesi prestijiyle Avustralya’nın 10 yıl vadeli tahvillerinin getirileri 10 baz puana kadar yükselirken, Yeni Zelanda’nın 10 yıllık tahvillerinin getirisi yedi baz puana kadar arttı.
Japonya’nın tıpkı vadeli tahvillerinin getirisi ise iki baz puan artarak yüzde 0,975 ile son iki ayın en yüksek düzeyine yaklaştı.
Küresel tahvillerde yaşanan satışlarının temelinde, yatırımcıların Fed’in faiz indirimi beklentileri ve bu beklentilerin bir defa daha abartılıp abartılmadığını sorgulaması yatıyor.
Güçlü ABD iktisadı, Donald Trump’ın 5 Kasım’daki başkanlık seçimini kazanma ihtimalinin güçlenmesi ve Fed yetkililerinin mali genişlemenin suratına ait temkinli yorumları tahvillere gelen satışlarda tesirli olan öbür faktörler.
TD Securities kıdemli faiz stratejisti Prashant Newnaha, Yeni Zelanda tahvillerini örnek göstererek, “Beklentilerin son derece güvercin olduğu piyasalarda bile tahvillerin satıldığını görüyoruz” dedi ve piyasalar fiyatlamasa da Fed’in önümüzdeki yıl altı ay boyunca beklemede kalma ihtimali olduğunu söyledi.
Swaplar, gelecek ay 25 baz puanlık bir Fed faiz indiriminin artık kesin olmadığını gösteriyor. Apollo Management, Fed’in bir sonraki toplantısında faiz oranlarını değiştirmeyebileceğini düşünenler ortasında yer alırken, T. Rowe Price daha küçük faiz indirimi riskleri ve güzelleşen büyüme ile ABD 10 yıllık tahvil getirilerinin gelecek yıl yüzde 5’e tırmanacağını düşünüyor.
Bloomberg Markets Live Stratejisti Garfield Reynolds da “Hazine tahvilleri önümüzdeki aylarda zorlanabilir, ABD iktisadı dirençli kaldıkça ve arz telaşları arttıkça getiriler için güçlü bir üst taraflı eğilim kelam konusu olabilir” değerlendirmesini yaptı.
Piyasalarda son gelişmeler
ABD pay senedi endeksleri Fed yetkililerinden gelen açıklamalar, ABD seçimlerine ait fiyatlamalar ve Goldman Sachs stratejistlerinin yayımladığı bir raporla haftanın birinci süreç gününü karışık bir görünümle tamamladı. S&P 500 yüzde 0,2 düşerken, Nasdaq 100 yüzde 0,2 yükseldi.
David Kostin’in de ortalarında bulunduğu Goldman stratejistleri, yatırımcıların daha güzel getiri için tahviller dahil başka varlıklara yönelmesi nedeniyle ABD pay senetlerinin son on yıldaki ortalamanın üzerindeki performansını sürdürmesinin mümkün olmadığını belirttiler.
Stratejistlerin tahliline nazaran, S&P 500 endeksinin önümüzdeki 10 yıl boyunca yıllık nominal toplam getirisinin yalnızca yüzde 3 olması bekleniyor. Bu oran son on yılda yüzde 13 ve uzun vadeli ortalama yüzde 11 ile karşılaştırıldığında epey düşük kalıyor.
Stratejistler ayrıyeten, gösterge endeksin Hazine tahvillerinin gerisinde kalma mümkünlüğünü yaklaşık yüzde 72 ve 2034 yılına kadar enflasyonun gerisinde kalma mümkünlüğünü yüzde 33 olarak görüyorlar. Bu sabah ABD vadeli endeksleri zayıf görünümlerini koruyor. Asya pay senetleri, piyasa aktörlerinin Fed’in yılın geri kalanı için faiz indirimi beklentilerinin azalmasıyla birlikte tahvillerle birlikte aralıksız ikinci günde de geriledi.
MSCI Asya Pasifik Endeksi, Çin piyasaları yükselirken Avustralya ve Japonya’daki göstergelerin düşmesiyle yüzde 1 civarı geriledi. Fed yetkililerinin konuşmaları sonrası ABD 10 yıllık tahvillerinin getirileri pazartesi günü 11 baz puan artarak yüzde 4,20’ye yükseldi.