VAHAP TAŞTAN/ /BLOOMBERG HT ARAŞTIRMA ANALİSTİ
Fon piyasasındaki büyüme ve fon piyasasında süreç yapan kurum sayısındaki artışla birlikte toplam fon pazarı da yüksek büyüme kaydetti. Takas İstanbul bilgilerine nazaran 2023/9A periyodunda süreç yapan kurum sayısı 95 iken 2024/9A periyodunda süreç yapan kurum sayısı 107’ye yükseldi. Bilhassa aracı kurumların burada daha etkin olduğunu görmekle birlikte Portföy İdare Şirketleri de yeni ve farklı temalarda fonlarla birlikte piyasada alternatifler sunuyor.
Yükselen fon büyüklüğü ve sayısı ile birlikte fonların dağılımı da periyot devir değişmekte. Yılın birinci dokuz aylık periyodunda fonların toplam büyüklüğü 560 milyara yükseldi ve geçen yılın birebir periyoduna nazaran yüzde 182’lik bir büyüme kaydetti. Yılın birinci altı ayındaki büyüme ise yüzde 211 seviyesinde. Bu da üçüncü çeyrekte fon piyasasında büyümenin yavaşladığına işaret ediyor.
BIST’te Mayıs ayıdan bu yana getirilerin azalması ve BIST100 endeksinin 10,000 puan üzerine atmakta zorlanması fonların dağılımlarında da farklılık yarattı. Bu da fon dağılımlarında kritik değişimlere neden oldu. BIST’te getirilerin azalması sabit getirili fonlara olan talebi artırırken para piyasası fonlarının da toplam fon hacmi içerisindeki hissesi geçen yılın dokuz aylık devri olan yüzde 24.7’den bu yılın birinci dokuz ayında yüzde 42.5’e yükseldi. Tıpkı periyotta pay senedi fonlarının toplam içerisindeki hissesi ise yüzde 14’den yüzde 3.25’e geriledi. Getiri arayışı fon yatırımcılarını bu devirde pay senedi fonlarından para piyasası fonlarına yönlendiriyor. Özgür şemsiye fonlarının tartısında ise değerli bir değişim yer almamakta.
BIST’te 2024/2Ç finansal devri sonlanırken gelen finansallar yatırımcıyı çekmekten hala uzak olabilir. Fed ve Çin’den gelen teşvikler BIST’te kısa vadeli üst potansiyeli desteklese de karlılıkların zayıf kalması yatırımcının bir mühlet daha pay senedi fonlarından uzak kalmasına neden olabilir. BIST’te ortalama amaçlar 13,500 puan ile yüzde 39’luk yükseliş potansiyeli sunarken sabit getirili fonlarda yılbaşından bu yana getiri yüzde 40’ın üzerinde. BIST’in yine cazip hale gelmesini Fed, Çin ve TCMB beklentilerinden öte en azından 2023/3Ç finansallarında mümkün bir düzgünleşme görüp görmeyeceğimiz ile ilişkilendiriyoruz. Bu esnada elbette global risk iştahı ve içeride enflasyon & faiz ve yabancı ilgisi de kilit göstergelerden biri olacaktır.